今日A股三大指数全线跳水，超级市场情绪低迷。利空理准截至收盘，家务上证指数下跌1.85%，必做备深证成指下跌1.97%，好心创业板指下跌2.95%，超级北证50下跌2.65%，利空理准科创50指数大幅下挫4.02%。家务全市场成交额为24189亿元，必做备较上一交易日缩量1685亿元，好心超过2800只个股收跌。超级

从板块表现来看，利空理准影视院线、家务猪肉、必做备文化传媒、好心短剧游戏、旅游及酒店等防御性或消费类板块涨幅居前；而电子化学品、半导体、存储芯片、CPO、培育钻石等科技成长板块跌幅居前。

盘面细节显示，影视院线板块低开高走，表现强势。儒意电影、上海电影、欢瑞世纪涨停，华智数媒、光线传媒、百纳千成涨幅领先；文化传媒板块同样活跃，电声股份、智度股份涨停，掌阅科技、兆讯传媒、中信出版跟涨；旅游及酒店板块午后一度冲高，西藏旅游、西域旅游、西安饮食涨幅居前。

相反，科技板块遭遇重挫。电子化学品板块震荡走低，海星股份、格林达跌停，三孚新科、瑞联新材、安集科技跌幅居前；半导体板块今日大跌，澜起科技一度逼近跌停，兆易创新、长电科技、德明利等股跌停，江丰电子、利扬芯片、成都华微、国科微等股跌幅超过10%。

技术面上，上证指数今日跳空低开，跌破250日均线——这一均线历来被视为“牛熊分界线”。若后续指数无法快速收回该位置，从技术角度看可能宣告牛市终结，对市场信心的打击将是毁灭性的。因此，守住这一关键支撑位至关重要。

尽管日内曾有冲高尝试，但因成交量不足未能回补缺口，也未能收复250日均线。若未来3天内无法重新站上该均线，后续行情难度将显著增加，建议投资者提前做好心理建设。

值得注意的是，A股持续低迷的根源在于韩国股市的剧烈波动。

今日韩国KOSPI指数盘中重挫逾7%，年内第八次触发熔断，较6月高点已下跌26%，正式进入熊市区间。权重股表现惨淡：SK海力士下跌超11%，三星电子下跌逾8%。这两大存储巨头合计占据韩股市值近半壁江山，其惨烈走势不仅拖垮了韩股大盘，也重创了A股的大科技板块。

韩国股市暴跌的直接导火索是韩国央行今日召开金融货币委员会会议，决定将基准利率上调25个基点至2.75%。这是韩国央行自2023年1月以来，时隔3年6个月首次转向货币紧缩政策。尽管加息在预期之内，但时机选择极为敏感，恰逢科技股剧烈震荡、市场情绪脆弱之际。货币收紧信号无异于给高估资产雪上加霜，引发了资金的踩踏式出逃。

韩国央行此次加息背后有三重考量：

1. 稳定通胀：6月整体通胀率升至3.2%，创2023年以来新高，核心通胀率也从年初的2.0%攀升至2.5%。
2. 稳定汇率：韩元持续走弱加剧输入性通胀风险，加息有助于缩小与美元的利差，提振本币汇率。
3. 抑制泡沫：房价加速上涨、家庭债务高企，叠加杠杆ETF催生的股市泡沫，金融稳定已成为政策天平上的重要砝码。

此次加息获得7名委员全票通过，市场普遍预期这仅是紧缩周期的开始，年底前基准利率可能进一步升至3.00%。

若韩国股市因央行加息而终结牛市，作为本轮科技牛市领头羊的韩国市场，其影响必将深远且沉重。A股想要摆脱外部干扰并走出独立行情，难度极大。

此外，还有以下利空因素值得警惕：

• 半导体板块获利回吐与“AI信仰”动摇：昨夜美股存储概念股集体重挫，SK海力士ADR大跌9%，直接拖累韩股开盘跳空低走。投资者开始重新审视AI热潮能否支撑芯片股当前的高估值。
• 杠杆ETF的“死亡螺旋”加剧：跟踪三星、SK海力士的单股杠杆ETF在下跌过程中接连触发强制平仓与再平衡卖出，形成“越跌越抛、越抛越跌”的机械性踩踏。这种脱离基本面的抛售杀伤力巨大。
• 地缘政治与外部压力：中东局势升温推动油价连涨，全球风险偏好急剧降温；韩元对美元年内已贬值12%，进口通胀压力进一步加剧。

展望后市，A股目前仍处于震荡整理阶段，各大指数技术形态几乎全部走坏，修复难度日益增大。叠加市场成交量持续萎缩，科技板块抛压源源不绝，短期内恐怕仍有回调压力。

不过，从中长期来看，AI算力驱动产业升级的底层逻辑并未破坏，市场大概率仍将回归AI主线。但短期需等待科创方向企稳回暖或出现放量长阳等积极信号。

操作建议：投资者应保持谨慎，多看少动，严格控制仓位，以均衡配置应对市场波动。待大盘企稳、新主线明朗后，再考虑适当增加仓位。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】

本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。

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编辑：胡伟

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